嘉興靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)團(tuán)購(gòu)(今日/回訪)

嘉興靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)團(tuán)購(gòu)(今日/回訪)萍姐好物購(gòu),未來(lái)線下消費(fèi)將聚焦于“體驗(yàn)感”,服務(wù)類及中消費(fèi)是未來(lái)線下商業(yè)的重要發(fā)展方向。線下消費(fèi)的優(yōu)勢(shì)在于實(shí)地體驗(yàn)感,線上消費(fèi)的優(yōu)勢(shì)在于快反廣泛觸達(dá)物美價(jià)廉。因此電商適合重復(fù)式的大眾消費(fèi),而線下消費(fèi)適合需要體驗(yàn)感的中以及服務(wù)類消費(fèi)。在電商增長(zhǎng)逐漸趨于成熟的當(dāng)下,線下消費(fèi)有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)會(huì),中高端服務(wù)類等需要線驗(yàn)的消費(fèi),在線下仍有很大的增長(zhǎng)空間。

其中重慶百貨杭州解百百聯(lián)股份等擁有物業(yè)資產(chǎn)且穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的企業(yè),在期間也保持了較好的盈利能力。百貨板塊盈利穩(wěn)定,沖擊下彰顯韌性保持盈利。而百貨固定成本費(fèi)用開支占比較低,因此在消費(fèi)受影響的時(shí)段內(nèi)也有較好的盈利能力。百貨企業(yè)盈利穩(wěn)定,放開后受益于消費(fèi)恢復(fù)申萬(wàn)百貨指數(shù)凈利潤(rùn)較為穩(wěn)定,期間波動(dòng)幅度小于申萬(wàn)超市和申萬(wàn)***連鎖。百貨企業(yè)的收入主要來(lái)自聯(lián)營(yíng)分成,與商場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)流水相掛鉤,有望受益于放開后的消費(fèi)恢復(fù);

這意味大量存量百貨商業(yè)需進(jìn)行調(diào)改,以滿足線下消費(fèi)者對(duì)餐飲等服務(wù)業(yè)態(tài)的需求。根據(jù)贏商大數(shù)據(jù),2022年底,全國(guó)購(gòu)物中心存量項(xiàng)目達(dá)5685個(gè),面積達(dá)03億平方米。購(gòu)物中心是近年來(lái)成長(zhǎng)較快的線下消費(fèi)業(yè)態(tài),百貨公司切入購(gòu)物中心擁有資源優(yōu)勢(shì)。對(duì)消費(fèi)者而言,購(gòu)物中心的服務(wù)業(yè)態(tài)占比高于百貨,而百貨主要聚焦零售業(yè)態(tài)。在今年服務(wù)消費(fèi)在線下逐漸占據(jù)主導(dǎo)的環(huán)境下,購(gòu)物中心發(fā)展情況更好。購(gòu)物中心服務(wù)占比高,且更適合“逛”,符合線下消費(fèi)“體驗(yàn)感”需求,近年來(lái)發(fā)展速度較快。2017-2022年數(shù)量面積CAGR分別為16%14%。

離島***業(yè)務(wù)2020年公司取得***經(jīng)營(yíng)全牌照,并預(yù)計(jì)于2023年1月開業(yè)萬(wàn)寧離島***項(xiàng)目,2023-2024年間營(yíng)收將達(dá)22/40.2億元,為公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)0.9/0億元。費(fèi)用端方面我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司的期間費(fèi)用率水平會(huì)隨著的好轉(zhuǎn)降低,同時(shí)***新業(yè)態(tài)的布局和發(fā)展也將帶來(lái)費(fèi)用率的抬升,細(xì)分來(lái)看,預(yù)計(jì)2022-2024年銷售費(fèi)用率160%/150%/130%管理費(fèi)用率165%/150%/130%。毛利率方面22年因?qū)е氯珖?guó)各門店經(jīng)營(yíng)情況受損,面臨不同程度的閉店,但23年隨著在客流回暖傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型升級(jí)下有稅部分毛利率有所抬升,預(yù)計(jì)22-24年有稅業(yè)態(tài)毛利率18%/38%/40.7%;離島***毛利率維持在40%左右。

直播本身是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展的結(jié)果,為消費(fèi)者帶來(lái)購(gòu)物便利和更直觀的消費(fèi)體驗(yàn),也是消費(fèi)者和企業(yè)在下的一個(gè)渠道選擇。如果都在同樣的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則下公平競(jìng)爭(zhēng),直播將是一種良性的商業(yè)行為。隨著網(wǎng)絡(luò)直播技術(shù)的成熟,直播平臺(tái)日臻完善,消費(fèi)者的接受程度日漸提高,不僅電商平臺(tái)廣泛開展直播業(yè)務(wù),同時(shí)也已成為實(shí)體零售銷售渠道的一個(gè)重要補(bǔ)充。大家關(guān)注網(wǎng)紅直播對(duì)線下零售的影響,并不是對(duì)直播這種形式的反對(duì)和排斥,而是反對(duì)不公平競(jìng)爭(zhēng);

三是品質(zhì)消費(fèi)提升,化妝品珠寶等代表品質(zhì)消費(fèi)需求的商品銷售較好;增長(zhǎng)良好的原因,主要有以下幾方面一是消費(fèi)回流,影響到部分品轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)消費(fèi),貝恩公司發(fā)布的《2021年中國(guó)品市場(chǎng)報(bào)告》稱,由于導(dǎo)致出境游受限,大部分中國(guó)消費(fèi)者選擇在境內(nèi)購(gòu)買品,除了國(guó)內(nèi)的***店外,主要在百貨商場(chǎng)消費(fèi);是2020年盈利基數(shù)較低。另外,經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)年輕一代的個(gè)性化需求恩格爾系數(shù)中食品支出隨著收入提高而占比下降的趨勢(shì)國(guó)潮國(guó)貨的興起等無(wú)疑都是利好百貨商場(chǎng)的因素。二是季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,有效需求釋放,經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn),業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng),盈利能力恢復(fù);是部分企業(yè)實(shí)施并購(gòu),資源整合后優(yōu)勢(shì)體現(xiàn);

業(yè)態(tài)升級(jí)圍繞零售趨勢(shì)推進(jìn)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型升級(jí)其中奧特萊斯作為公司主要發(fā)展業(yè)態(tài)持續(xù)擴(kuò)張;公司不斷對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。奧特萊斯自建模式持續(xù)推進(jìn)門店擴(kuò)張,符合當(dāng)下性價(jià)比消費(fèi)趨勢(shì)百聯(lián)股份于20年開設(shè)國(guó)內(nèi)家花園式奧特萊斯——上海青浦奧萊,近八年均位列全國(guó)奧萊榜單,2021年成為全國(guó)一家年收入超過(guò)50億的奧特萊斯。在積累相關(guān)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)后,百聯(lián)自2012年開始以平均每年一家的速度進(jìn)行連鎖化擴(kuò)張,截至目前,公司旗下共擁有9家奧特萊斯,目前仍以公司優(yōu)勢(shì)地區(qū)華東地區(qū)為主。目前公司核心業(yè)態(tài)分為百貨購(gòu)物中心奧特萊斯三大業(yè)務(wù)。百貨和購(gòu)物中心傳統(tǒng)業(yè)務(wù)正在不斷轉(zhuǎn)型,通過(guò)擴(kuò)展商業(yè)地產(chǎn)的附加值,把時(shí)尚藝術(shù)等客流吸引要素進(jìn)行有機(jī)融合,進(jìn)而走出當(dāng)前商業(yè)中心的同質(zhì)化商品經(jīng)營(yíng)模式。

我國(guó)市內(nèi)***店主要分為兩種一是中國(guó)中免面向外國(guó)人及港澳臺(tái)居民的離境市內(nèi)***店;2020年以來(lái)***及各地部門多次于政策文件中提出要支持市內(nèi)***店發(fā)展以促進(jìn)國(guó)人消費(fèi),政策利好信號(hào)不斷釋放。市內(nèi)***政策頻出,釋放利好信號(hào)市內(nèi)***空間寬廣,有望打開增長(zhǎng)曲線二是中出服中僑(原為港中旅旗下,目前隸屬于中免針對(duì)出國(guó)人員的回國(guó)補(bǔ)購(gòu)***業(yè)務(wù)。市內(nèi)***成為國(guó)內(nèi)消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容消費(fèi)回流的重要抓手。

2023年2-5月百貨店零售額同比增幅其他業(yè)態(tài),銷售恢復(fù)跡象顯現(xiàn),隨著消費(fèi)者信心和消費(fèi)意愿進(jìn)一步恢復(fù),百貨行業(yè)有望憑借品質(zhì)化可選消費(fèi)品的消費(fèi)增長(zhǎng)迎來(lái)一波反彈。放開后,線下消費(fèi)有望恢復(fù)。2020年管控影響線下百貨店客流,百貨店銷售額同比下降10%,2021年低基數(shù)下同比增加10%,2022年多點(diǎn)持續(xù)散發(fā)對(duì)非必要消費(fèi)沖擊較大,百貨店零售額同比下降8%。

嘉興靠譜的百貨平臺(tái)好物購(gòu)團(tuán)購(gòu)(今日/回訪)，分業(yè)態(tài)來(lái)看,公司主要分為超市和購(gòu)百兩大業(yè)態(tài),其中購(gòu)百2022年憑借369%的收入占比,貢獻(xiàn)618%的EBITDA。天虹股份全國(guó)連鎖零售2023Q1利潤(rùn)改善顯著。公司為中外合資的全國(guó)連鎖零售企業(yè),成立于1984年,實(shí)控人為國(guó)資委,主營(yíng)百貨超市購(gòu)物中心等業(yè)態(tài),同時(shí),公司推進(jìn)線上線下一體化的商業(yè)模式,實(shí)現(xiàn)全門店全業(yè)態(tài)全流程數(shù)字化覆蓋,并形成“到店+到家”的融合零售。2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入384億元/yoy-23%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)億元/yoy-239%,主要由于上年同期公司出售“天虹微喔”股權(quán)確認(rèn)收益5億元,正向影響同期凈利潤(rùn)約79億元。分地區(qū)來(lái)看,公司主營(yíng)華南地區(qū),2022年收入占比達(dá)633%;截至2022年底,公司已進(jìn)駐廣東江西湖南福建江蘇浙江北京川共計(jì)8省/市的35個(gè)城市,共經(jīng)營(yíng)購(gòu)百102家(含加盟管理輸出6家超市門店119家(含超市30家,面積合計(jì)逾466萬(wàn)平方米,自有物業(yè)面積占比約13%,達(dá)61萬(wàn)平方米。公司2022年?duì)I收為1225億元/yoy-17%,歸母凈利潤(rùn)20億元/yoy-426%,主要由于下公司全***店均存在一定程度的停業(yè)和閉店,疊加減租政策影響。

政策端發(fā)力推動(dòng)國(guó)企改革進(jìn)程三國(guó)企改革激發(fā)百貨企業(yè)市場(chǎng)化活力自十八屆三以來(lái),國(guó)企改革不斷深化推進(jìn),《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案020-202》更是展開改革措施,而從結(jié)果上來(lái)看,無(wú)論是制度體制結(jié)構(gòu)優(yōu)化企業(yè)效率均取得了明顯成效根據(jù)國(guó)資委公布數(shù)據(jù),2020年以來(lái)央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)年均增速超過(guò)20%,目前***企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比分別超過(guò)了70%和54%。而2023年以來(lái)則更加強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展主題,堅(jiān)持“一個(gè)目標(biāo)”,用好“兩個(gè)途徑”,并從三個(gè)重點(diǎn)方面展開新一輪國(guó)企改革。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型已歷經(jīng)多年,理論在更新,方法在迭代。前期的數(shù)字化建設(shè),概括起來(lái)有兩個(gè)主要特點(diǎn)。一是引入或研發(fā)了大量工具,如線上商城數(shù)據(jù)分析營(yíng)銷等,深水區(qū)的重點(diǎn)是要結(jié)合企業(yè)優(yōu)勢(shì)和資源,把工具變?yōu)槟芰?。二是前期?shù)字化建設(shè)主要在前臺(tái)進(jìn)行,布局各類觸點(diǎn)和場(chǎng)景,深水區(qū)是要向中后臺(tái)建設(shè)轉(zhuǎn)變,從戰(zhàn)略層面構(gòu)建,真正實(shí)現(xiàn)線上線下一體化和決策智能化。